Газовый хаб в Украине. Что это и как будет работать? - DOSSIER

Газовый хаб в Украине. Что это и как будет работать?

Сегодня уже не стоит вопрос, будет ли в Украине собственный газовый хаб. Он однозначно будет. Что важно об этом знать?

Идея создания газового хаба в Украине существует давно. К ней периодически возвращаются государственные чиновники, рыночные эксперты и предприниматели. Однако обычно упоминания о хабе не сопровождаются даже четким определением данного понятия и не раскрывают его истинного значения для рынка и государства в целом. Неудивительно, что до сих пор все подобные проекты завершались одинаково.

Однако потенциал для создания газового хаба в Украине существует. И благодаря реформам последних лет, а также развитию биржевой торговли, мы как никогда раньше готовы к реализации таких амбициозных инициатив. Но сначала определимся с терминологией.

Что такое газовый хаб

Хаб — это пункт оптовой торговли природным газом между значительным количеством участников рынка. Он может базироваться как на определенном физическом объекте газотранспортной инфраструктуры (хранилище, пересечение газопроводов), так и существовать как виртуальная торговая точка.

На хабах могут заключаться как сделки в отношении физических поставок газа, так и осуществляться транзакции по производным финансовым инструментам (фьючерсам и опционам).

Торговля при этом осуществляется на разные периоды — от суток до нескольких лет.

Несмотря на различные варианты воплощения хаба, все успешные хабы объединяют две основные характеристики — ликвидность и прозрачность.

Ликвидность — это мера того, насколько просто продать определенный объем газа.

Прозрачность — открытый и легкий доступ участников рынка к необходимой информации — данным об оптовых ценах, объемах продаж, потребления и транспортировки газа.

Оба фактора усиливают друг друга: с прозрачностью растет доверие к хабу, а следовательно растет количество его участников, что в свою очередь способствует ликвидности.

Как создать хаб и либерализовать рынок — пример Европы

К концу 2019 года в Европе функционирует 12 активных хабов, среди которых только два считаются развитыми (то есть достаточно ликвидными) — нидерландский TTF и британский NBP.

Развитие газовых хабов в Европе было связано с процессом либерализации рынка. И оба процесса стимулировались действием газовых директив ЕС, первая из которых в 1998 году гарантировала доступ третьих сторон к рынку, фактически устранив монопольный статус отдельных компаний.

В то же время доступ к рынку невозможно обеспечить без существования надежной биржи, которая смогла обеспечить равные условия для участников и была бы достаточно влиятельной, чтобы сформировать ценовой бенчмарк, то есть объективную рыночную цену ресурса.

Таким образом, эти два процесса — либерализация европейских рынков и создание хабов — взаимно обусловливали и ускоряли друг друга.

Ускорила процесс и необходимость отказа от привязки цены на газ к нефтяным индексам. Этот вопрос стал очень актуальным, когда, несмотря на сокращение спроса во время рецессии 2008−2009 годов и перенасыщенности рынка американским сжиженным газом, цены на голубое топливо начали расти вместе с ценами на нефть.

Тогда покупатели потребовали рыночного, а не формульного ценообразования. Первой это требование выполнила голландская газовая компания GasTerra, которая перенесла пункт передачи своего газа потребителям на хаб TTF и начала продавать газ с привязкой к ценам на хабе. Со временем этот переход стал региональным трендом и сейчас рыночное ценообразование (gas-on-gas competition — GOG) доминирует над нефтяной индексацией — Oil Price Escalation (OPE), что подтверждается данными Международного газового союза.

Сильнее этот тренд проявляется в Северо-Западной Европе, где функционируют два ликвидных хаба, а соотношение между GOG и OPE — 95% и 5% соответственно. Однако в Юго-Восточной Европе ценообразование GOG составляет только 40% от общих объемов торговли.

Развитие хабов повлияло и на стоимость газа. Пытаясь привлечь как можно больше участников, хабы стимулируют конкуренцию, в результате чего оптовые цены снижаются. По данным Европейской Комиссии, именно в Нидерландах — стране с чрезвычайно ликвидным хабом — фиксируются одни из самых низких оптовых цен на газ.

Самые высокие же цены — в Юго-Восточном и Средиземноморском регионах, где почти не развиты газовые хабы, а нефтяная индексация до сих пор играет большую роль.

Газовый хаб в Украине — последние приготовления

В Украине существуют все предпосылки для создания газового хаба.

Прежде всего, инфраструктурные. Значительные мощности газовых хранилищ могут стать физической основой для хаба, ведь дадут возможность сконцентрировать большие объемы голубого топлива трейдерам и другим участникам рынка.

Расположение Украины на транзитных путях и значительная пропускная способность украинской ГТС позволят не только хранить, но и транспортировать значительные объемы газа.

Кроме того, в Украине достаточно большой внутренний рынок и большие объемы добычи газа. Эти факторы — дополнительный потенциал для ликвидности, который имели и самые успешные европейские хабы.

Однако самой инфраструктуры и выгодного географического расположения недостаточно для создания ликвидного хаба. Нужно соответствующее регуляторное и институциональное обеспечение, которое бы позволило реализовать имеющийся потенциал.

Часть такого обеспечения Украина уже осуществила: отделение оператора газотранспортной системы от вертикально интегрированного Нафтогаза — важный шаг для обеспечения недискриминации участников рынка как пользователей ГТС (хотя отделения хранилищ так и не произошло).

Все успешные хабы объединяют две основные характеристики — ликвидность и прозрачность

Однако теперь, когда либерализация рынка уже началась, условием для ее ускорения — так же как в Великобритании и Нидерландах — является создание хаба.

А основной катализатор его появления — формирование национальной газовой биржи.

Национальная биржа газа

Биржа в целом может считаться синонимом хаба. Ведь именно с ее развитием растет ликвидность и прозрачность оптового рынка газа, поскольку обеспечивает одновременно несколько предпосылок здоровой работы рынка:

— обеспечивает равные условия работы и анонимность участников торгов

— дает финансовые гарантии выполнения торговых операций

— предлагает стандартизированные продукты, делает трейдинг удобным и понятным.

Первые шаги на пути становления полноценной газовой биржи в Украине уже осуществляются — на украинской энергетической бирже начал работу краткосрочный рынок газа по направлению суточной балансировки. Это необходимое условие для становления полноценного спотового рынка.

Уже вскоре — после принятия во втором чтении соответствующего законопроекта 3176 — к торгам сможет присоединиться Оператор ГТС и операторы газораспределительных сетей. Их участие в торгах будет способствовать существенному росту ликвидности рынка.

Важным для функционирования биржи является также предоставление клиринговых услуг и привлечение под эти нужды центрального контрагента. Работа в этом направлении ведется в сотрудничестве с Энергетическим Сообществом и ЕБРР, которые положительно оценивают успехи в либерализации газового рынка Украины и всячески способствуют проведению дальнейших реформ.

Сегодня уже не стоит вопрос, будет ли в Украине собственный газовый хаб. Он однозначно будет. Его появление — закономерный этап либерализации рынка и результат многолетних усилий по созданию национальной газовой биржи.